9月终端需求相对疲弱。地产9月份的销售增速出现回落，30大城市成交面积经历7-8月的反弹之后增速回落转负;乘用车9月中下旬的批零数据依旧负增长，较8月份跌幅扩大;家电中空调9月份厂家内销增速降幅扩大，库存上升;国庆长假期间电影票房同比下降16%;国庆期间旅游消费增速回落至10%以下;9月底公布的PMI数据50.8，较8月份底下降0.5，跌幅明显，其中新出口订单和进口都有显著下降，说明对外贸易活动开始减弱。从多个细分角度看，当前的需求总体处于下降趋势，10月份披露的上市公司三季报企业盈利增速仍将下行，目前尚未看到见底迹象。
市场流动性依然宽松。银行间市场流动性相对宽松，银行间回购利率和债券市场短端利率均较年初出现明显下行。10月7日央行降准1个百分点，超市场预期，政策给予的解读是置换中期借贷便利，但除此之外，还会释放约7500亿流动性，银行间市场流动性进一步放松。目前宽松货币虽未能转化为信用宽松，但政策稳增长宽信用的信号十分明确。
对于股票市场而言，流动性也出现了改善的预期，明晟和富时指数都将增加A股被动配置的比例;虽然A股近半年持续下行，但港股通流入的资金持续加仓;《商业银行理财业务监管办法》出台，政策已经度过了最紧的阶段。
但是受国内外市场的影响，整体投资者的情绪相对负面。美国十年期国债收益率持续上行，市场对于美联储继续收紧流动性的担忧强化，推动美元指数走强，美债收益率上行，并且导致进入10月之后，全球权益类风险资产价格下跌。A股市场国庆节之后开盘即遭遇补跌，上证指数开盘跳空低开之后本周创出近两年的新低，投资者情绪悲观，上证指数跌破2016年初熔断时的2638点。
从估值来看，目前全部A 股PE(TTM)仅有13.5X、PB (LF)1.5X处于历史底部区域。虽然指数在2600点附近，但是由于企业盈利的增长，目前的估值水平远低于2016年初熔断时的2638点，类似于2013年6月份的1849点。历史的估值底部，虽然不代表短期指数一定向上，例如2013-2014年，但是估值便宜的时候一定没有恐慌的必要。在市场悲观的时候，我们需要客观反思一下，当前的下跌和估值是否充分反映了当前的经济形势。挚盟资本史余森认为市场表现对于负面的利空过于放大导致估值回到历史底部，短期投资者情绪极度悲观，甚至恐慌;悲观情绪叠加相对弱势的经济基本面，容易形成负反馈。但是投资就应该在便宜的时候买入，在贵的时候卖出，短期估值处于底部，已经反映了悲观的经济预期和企业盈利的压力，市场信心亟待修复。在目前估值底部不会出现系统性风险，有望形成缓慢探底的格局，后期应该重点关注减税、稳杠杆等相关事件的变化。
